​什么是金融行业?
金融
Finance 
​什么是金融 ?

金融行业也随着近几年科技发展的推动而变化, 可以分成传统金融行业与金融科技(Fintech)。

传统金融 (Finance):

金融的本质,是通过资本流动推动社会资源的有效配置、推动经济发展的社会活动。简单地来说,资本需求者通过金融,获得资本拥有者的资金,创造社会与商业价值,并给予资本拥有者利益回报,资本拥有者的资金通过金融在社会经济活动中得到有效利用,推动经济发展。金融企业可以通过建立渠道提供金融产品买卖服务获得商业利益。最直观的就是经纪业务了,帮客户买卖证券获取佣金收入。

行业细分: 

整个传统金融行业大致分为卖方和买方两大类。

卖方按照业务分大致分为IBD, Sales & Trading, Equity Research, Asset Management等。IBD是最传统的投资银行业务,S&T主要进行产品销售和交易,有时候投行会扮演Market Maker的角色以保持市场的流通性。

买方主要进行的是投资管理的业务,所以也称为IM (Investment Management) 或者AM (Asset Management),主要由各种机构投资者组成,包括Mutual Fund, Hedge Fund, Pension Fund等等

金融科技(Fintech): 

 

Fintech是Financial Technology的缩写,中文为金融科技。Fintech并不是一个新概念,近两年火起来被大众所接受的主要原因还是互联网的兴起以及科技的普及,尤其是大数据和深度学习的广泛应用。

行业细分:

1. 零售银行 Retail banking

零售银行,也是最常见的银行之一,也被 PwC 评为未来五年内最会被 Fintech 颠覆的领域。有着Fintech技术支持的新型银行如 “Moven”可为客户提供消费反馈,并自动记忆、分类、对所有消费记录形成可视化数据等等。

2. 支付&转账 Payments & Transfers
苹果、谷歌、三星和腾讯等互联网巨头近几年均发布了手机端的支付平台,如Apple Pay、支付宝、微信支付等。BI Intelligence预测这些科技巨头将围绕各自的支付平台,开发一系列的消费产品,进一步提升客户在手机端的支付体验。

3.借款&理财 Lending & Financing
这一类别的 Fintech 公司很多都采取了P2P借贷的模式。如2014年上市的Lending Club,现已成长为全球最大的在线P2P借贷平台,相比传统银行平均节省了用户35%的利息。

4.金融财富管理 Financial management
通过人工智能等科技手段帮助用户进行资产管理,这类公司大多数着重于对二级市场的投资。如Betterment,每月可自动将用户储蓄卡里的部分资金投放在股票、债券、共同基金等中,并根据用户对风险的接受能力自动调控投放金额和比例。

* 除了以上四个金融行业主要趋势,保险 Insurance 和(比特币)交换市场 Markets & Exchanges 也是通过新型的精算统计模型与区块链技术一步一步地挑战传统金融行业的地位。

金融行业必备技能 - 建模篇

估值建模作为金融行业面试的首要重点,经常在投行与券商面试中出现。

估值建模常用于三种商业场景:股票投资、收购估值、杠杆收购。财务模型可以将估值的观点进行量化;实务中的投资决策建议,是综合了数据、证据、计算以及Present的结果。

常见的估值方法有:

  • 市值/净资产(P/B),市净率:考察净资产必须明确有无重大进出报表的项目;

  • 市值/净利润(P/E),市盈率:考察净利润必须明确有无重大进出报表的项目;

  • 市值/销售额(P/S),市销率:销售额明确其主营构成有无重大进出报表的项目;

  • PEG,反映市盈率与净利润增长率间的比值关系:PEG=市盈率/净利润增长率;

  • 本杰明•格雷厄姆成长股估值公式:价值=年收益×(8.5+预期年增长率×2)。

 

需要注意的是:以上方式均不可单独使用,至少配合两种联合研判,其绝对值亦没有实战意义。估值的重点是比较,尤其是相似企业的比较,跨行业亦没有意义。

建模面试高频例题:

在面金融公司时,跟Financial Model相关的Technical问题几乎必考,主要有以下几类:

Accounting Questions:

- 三个财务报表及其各自的含义

- 三个财务报表之间的关系

LBO Model Questions

- LBO模型怎么建?

- 不同的参数是怎么影响LBO模型的?

- Purchase multiples和exit multiples

Discounted Cash Flow Questions

- 怎么建立DCF

- WACC,Cost of Equity定义

- 怎么计算Terminal Value 

Merger Model Questions

- 一般的merger model怎么建

 
 
 
 

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